أثر التدفق النقدي الحر على الأداء المالي للشركات

Authors

  • مفتاح محجوب بعيو عضو هيئة تدريس بكلية الاقتصاد، محاسبة، ليبيا
  • طاهر عبدالسلام علي رجب عضو هيئة تدريس بكلية الاقتصاد محاسبة، ليبيا
  • إسراء رمضان علي الجبو باحثة أكاديمية، محاسبة، ليبيا

Keywords:

التدفق النقدي الحر, الاداء المالي, نظرية الوكالة

Abstract

هدفت الدراسة إلى معرفة التدفق النقدي الحر أثره على الأداء المالي الشركات، ولتحقيق هذا الهدف تم استخدام مؤشر التدفق النقدي الحر من خلال المعادلة (التدفقات النقدية من العمليات التشغيلية + مصاريف الفوائد *) 1 معدل الضريبة( النفقات الرأسمالية)، في حين تم استخدام معدل العائد على الأصول، والعائد على حقوق الملكية، وربحية السهم كمقاييس للأداء المالي، كما تم إدخال المتغيرات )تكاليف الوكالة، حجم الشركة، نسبة المديونية، عمر الشركة، حوكمة الشركات، النفقات البيعيه والادارية، نمو المبيعات، هيكل الاصول( كمتغي ا رت ضابطة في نموذج الانحدار لاستبعاد تأثيرها، وطبقت الد ا رسة على عينة من الشركات الصناعية المدرجة ببورصة عمان الاردن وعددها - 25 شركة خلال الفترة ( 2009 - 2014 )، وتوصلت الدراسة إلى أنه ليس هناك أثر للتدفق النقدي الحر على الأداء المالي وفق المقاييس الثلاثة والمتمثلة في (العائد على الأصول، العائد على حقوق الملكية، ربحية الاسهم.

References

. ال جمال، زكريا يحيى ) 2012 (، اختيار النموذج في نماذج البيانات الطولية

الثابتة والعشوائية، المجلة العراقية للعلوم الإحصائية، العدد 21 .

. أحمد، عبد الناصر شحدة السيد، ) 2008 ( "الأهمية النسبية للنسب المالية

المشتقة من قائمة التدفقات النقدية في تقييم السيولة وجودة الأرباح وذلك

من وجهة نظر محللي الائتمان في البنوك التجارية الأردنية ومحللي

الأوراق المالية في بورصة عمان" جامعة الشرق الأوسط للدراسات العليا.

. أيوب، شادولي، ) 2016 ( "قائمة التدفقات النقدية كأداء لتقييم الأداء المالي

للمؤسسات" ماجستير، كلية العلوم الاقتصادية والتجارية وعلوم التسيير،

جامعة الجيلالي بونعامة بخميس مليانة، الجزائر

. بلغالي؛ عائشة, ) 2017 (, تقييم الاداء المالي للمؤسسة الاقتصادية دراسة

حالة مديرية توزيع الكهرباء والغاز لولاية عين تموشنت، جامعة قاصدي

مرباح ورقلة, معهد التكنولوجيا.

. خشارمة، عبد الرزاق حسين سالم وحسين علي، ) 2007 ( " المحتوى

المعلوماتي للتدفق النقدي الحر دراسة تطبيقية على الشركات الصناعية

المساهمة العامة الأردنية" العلوم الإدارية، المجّلد 34 ( ، 2 )

. درغام، سوزان عطا، ) 2008 (" العلاقة بين التدفقات النقدية وعوائد

الأسهم وفقا للمعيار المحاسبي الدولي رقم ) 7 -( ( دراسة تطبيقية على

المصارف الوطنية العاملة في فلسطين " ماجستير، جامعة الإسلامية بغزة، -

كلية التجارة، فلسطين .

. دزايت؛ خديجه, مبروكة؛ معطالله, ) 2013 (, تقييم الاداء المالي للمؤسسة

الاقتصادية دراسة حالة شركة البناء للجنوب والجنوب الكبير، جامعة

قاصدي مرباح ورقلة, كلية العلوم الاقتصادية والتجارية وعلوم التسيير. -

. الذنيبات؛ نواف سماح محمد, ) 2011 (, اثر الاداء المالي للشركات المدرجة

في بورصة عمان على آراء مدققي الحسابات الخارجيين في الاردن، جامعة

الشرق الاوسط, كلية الاعمال, رسالة ماجستير.

. رمضان، عماد زياد" ) 2010 ( أدوات الحاكمية المؤسسية وتكاليف الوكالة

الإدارية، دراسة تطبيقية على السوق الأردني"، جامعة العلوم التطبيقية

الخاصة، الأردن.

. زريقات، زياد محمد؛ الغرايبة، محمد عبد الرحمن؛ الحداد، لارا محمد

( 2016 ( "تكاليف الوكالة والحاكمية المؤسسية "المجلة الأردنية في إدارة

الأعمال،المجلد 12 )العدد 2 .)

. شقور، عمر فريد، ) 2017 ( "العوامل المؤثرة في تكاليف الوكالة دراسة -

تطبيقية على البنوك التجارية المدرجة في بورصة عمان" جامعة الزرقاء،

كلية الاقتصاد والعلوم الإدارية، الأردن.

. الشوربجي، مجدي ) 2011 (، أثر تكنولوجيا المعلومات والاتصالات على

النمو الاقتصادي في الدول العربية، الملتقي الدولي الخامس حول رأس المال

الفكري في منظمات الأعمال العربية في ظل الاقتصاديات الحديثة، كلية

العلوم الاقتصادية والتجارية وعلوم التيسير بالإشراف العلمي لمخبر العولمة

واقتصاديات شمال افريقيا جامعة حسيبة بن بوعلي بالشلف، الجمهورية

الجزائرية .

. صليحة، غريب، ) 2013 ( " دور المؤشرات المالية في تقييم الأداء المالي

للمؤسسة الاقتصادية" ماجستير، جامعة قاصدي مرباح ورقلة، الجزائر

. عبد الغني؛ دادن, ) 2007 (, قياس وتقييم الاداء المالي في المؤسسات

الاقتصادية نحو ارساء نموذج للإنذار المبكر باستعمال المحاكاة المالية،

جامعة الجزائر, كلية العلوم الاقتصادية وعلوم التسيير, الجزائر وباريس.

. عبدالنور؛ شنين, محمد؛ زرقون, ) 2015 (, دراسة قدرة المؤشرات

التقليدية والحديثة على تفسير الاداء المالي للمؤسسات الاقتصادية المسعرة

في البورصة، جامعة ورقلة, مجلة الدراسات الاقتصادية الكمية, عدد 1 .

. عبويني، محمد حكمت؛ العمري، أحمد محمد، ) 2016 ( " تأثير الحاكمية

المؤسسية والرافعة المالية على قيمة الشركات الصناعية المدرجة في

بورصة عمان" المجلة الأردنية في إدارة الأعمال المجلّد 12 ، العدد 4 .

. فارس, علي أحمد ) 2016 ( "الرافعة المالية والنمو والحجم وأثرهم على

كلف الوكالة" المجلة العراقية للعلوم الإدارية , المجلد 49 )العدد 12 .)

. الفضل، مؤيد محمد علي ) 2013 ( "العلاقة بين محددات السلوك الإداري

وتكلفة الوكالة للملكية ومدى تأثرها بالأداء "المجلة العربية للمحاسبة،

المجلد 16 )العدد 2 .)

. القضاة، مصطفى عبد الله أحمد، ) 2015 ( " العوامل المؤثرة على الأداء

المالي في الشركات المساهمة العامة الصناعية الأردنية" مجلة الجامعة

الإسلامية للدراسات الاقتصادية والإدارية، المجلد 23 ، )العدد 1 ،) ص 366

- 392

. كانش؛ عبدالصمد, 2014 , تحليل وتقييم الاداء المالي لشركات التامين،

جامعة قاصدي مرباح, ورقلة, كلية العلوم الاقتصادية والتجارية وعلوم

التسيير, رسالة ماجستير.

. مسمح ؛ باسل امين شعيب, ) 2018 ( اثر هيكل الملكية على الاداء المالي

للشركات المدرجة في بورصة فلسطين. الجامعة الاسلامية بغزه, كلية

الاقتصاد والعلوم الادارية, رسالة ماجستير محاسبة وتمويل , فلسطين.

. ياسمين، كافي، ) 2015 ( "دور مؤشرات قائمة التدفقات النقدية في تقييم

الأداء المالي للمؤسسة الاقتصادية " ماجستير، جامعة قاصدي مرباح ورقلة،

الجزائر.

Abdulrahman, S (2014) " The Relationship Between Agency Costs And Financial Performance Of Firms Listed In Nairobi Securities Exchange" Master, University Of Nairobi, Kenya

Ali, U & Ormal, L & Ahmad, F (2018)" Impact Of Free Cash Flow On Profitability Of The Firms In Automobile Sector Of Germany" Journal Of Economics And Management Sciences, Vol.1, Nol.1, Pp111-116

Atumwa, E (2013)"Relationship Between Agency Cost And Leverage For Companies Listed At The Nairobi Securities Exchange" Master, University Of Nairobi, Kenya

Bhundia, A (2012) " A Comparative Study Between Free Cash Flows And Earnings Management" Business Intelligence Journal, Vol.5 No.1 ,Pp123-129

Brush T. H., Philip B., and Margaretha H., (2000). The Free cash Flow Hypothesis for Sales Growth and Firm Performance. Strategic Management Journal, Vol. 21, pp. 455-472

Brush, T. H. Philip and H. Margaretha, (2000) “The Free Cash Flow Hypothesis for Sales Growth and Firm Perform-ance,” Strategic Management Journal, Vol. 21, 2000, pp. 455-472.

Cardoso, F & Martinez, A & Teixeira, A (2014)" Free Cash Flow And Earnings Management In Brazil: The Negative Side Of Financial Slack" Global Journal Of Management And Business Research, Vol.14 ,Nol.1, Pp85-96

Chung, R & Firth, M & Bon Kim, J (2005) "Fcf Agency Costs, Earnings Management, And Investor Monitoring" Corporate Ownership & Control , Vol 2, Nol 4, Pp51-61

Dittmar, A. K., Mahrt-Smith, J., & Servaes, H. (2003) "International corporate governance and corporate cash holdings" Journal of Financial and Quantitative Analysis 38, 111-133.

Easterbrook, F. H. (1984) "Two agency-cost explanations of dividends" American Economic Review 74, 650-659.

Eckbo B. E., and Verma S.,(1994). Managerial Share ownership, Voting Power, and Cash Dividend Policy. Journal of Corporate Finance, Vol. 1, pp. 33-62.

Garanina,T & Kaikova, E (2016) "Corporate Governance Mechanisms And Agency Costs: Cross-Country Analysis" Corporate Governance, Vol16, Nol2, Pp347-360

Harford, J. (1999). Corporate cash reserves and acquisitions. Journal of Finance 54, 1969-1997.

Hau, Le (2017) " Free Cash Flow And Firm Performance: Evidence From Sectoral Levels For Vietnamese Listed Firms" International Journal Of Advanced Engineering, Management And Science, Vol.3, No.4, Pp296-300

Henry, D (2014)" Agency Costs, Corporate Governance And Ownership Structure: Evidence From Australia" La Trobe University, Australia

Heydari, I & Mirzaeifar,M & Javadghayedi, M "Investigating The Relationshipbetween Free Cash Flows And Firm Performance: Evidencefrom Tehran Stock Exchange" Indian J.Sci.Res, Vol.4, No,6, Pp269-279

Hong, Z & Shuting, Y & Meng, Z (2012) "Relationship Between Free Cash Flow And Financial Performance Evidence From The Listed Real Estate Companies In China" International Conference On Innovation And Information Management, Vol.36, Pp331- 335

Jensen M. C. and W. H. Meckling, (1976) “Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure,” Journal of Financial Economics, Vol. 3, No. 4, 1976, pp. 305-360.

Jensen M. C., (1986). Agency Costs of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takovers. American Economic Review, Vol. 76, No. 2, pp. 323-329

Jensen, M. C. (1986) “Agency Costs of Free Cash Flow, Corpo-rate Finance, and Takeovers,” American Economic Re-view, Vol. 76, No 2, 1986, pp. 323.

Jensen, M. C. (1991) “Corporate Control and the Politics of Fi-nance,” Journal of Applied Corporate Finance, Vol. 2, No. 2, 1991, pp. 35-44.

Jensen, M. C. (1993) “The Modern Industrial Revolution, Exit, and the Failure of Internal Control Systems,” Journal of Finance, Vol. 48, No. 3, 1993, pp. 831-880.

Kamran, M.R & Zhao, Z & Ambreen, S (2017)" Free Cash Flow Impact On Firm’s Profitability: An Empirical Indication Of Firms Listed In Kse, Pakistan " European Online Journal Of Natural And Social Sciences, Vol.6, No.1, Pp146-157

Khan, A & Kaleem, A &Nazir, M (2012)" Impact Of Financial Leverage On Agency Cost Of Free Cash Flow: Evidence From The Manufacturing Sector Of Pakistan" Journal Of Basic And Applied Scientific Research,Vol.2 Nol.7, Pp6694-6700

Khidmat, W & Rehman, M (2014)"The Impact Of Free Cash And Agency Costs On Firm Performance" Jourlan Financial Engineering, Vol.1 No.3, Pp1-25

Lachheb, A & Slim, C (2017)" The Impact Of Free Cash Flow And Agency Costs On Firm Performance" Proceedings Of Iser 56th International Conference, Rome, Italy

Mong’o, G. (2010). The relationship between cash-flows and profitability of commercial banks in Kenya, Unpublished MBA Project, University of Nairobi.

Muthusi, P (2014) "Effects Of Free Cash Flows On The Profitability Of Five Star Hotels In Kenya" Master, University Of Nairobi, Kenya

Myers , S. C., & Rajan, R. G. (1998) "The paradox of liquidity" The Quarterly Journal of Economics 113, 733-771.

Nazir, M.S & Saita, H.K & Ahmad, I & Nawaz, M.M (2012)" How Leverage Affects Agency Cost: Investigating A Non-Linear Relationship In Pakistani Firms" Innova Ciencia, Vol. 4, No.9, Pp2-20

Nguyen, An & Nguyen, T (2018) "Free Cash Flow And Corporate Profitability In Emerging Economies: Empirical Evidence From Vietnam" Economics Bulletin, Vol38, Nol.1, Pp211-220

Nobanee, H & Abraham, J (2017) "The Impact Of Free Cash Flow, Equity Concentration And Agency Costs On Firm’s Profitability" Investment Management And Financial Innovations, Vol.14, No.2

Nozari, A (2016) "The Impact Of Financial Leverage On Agency Cost Of Free Cash Flows In Listed Manufacturing Firms Of Tehran Stock Exchange "

Papaioannou, G. J., Strock, E., & Travlos, N. G. (1992) "Ownership structure and corporate liquidity policy" Managerial and Decision Economics 13, 315-322.

Rostamlu, A & Pirayesh, R & Hasani, K (2016) "The Effect Of Free Cash Flow-Based Agency Costs On Dividends In Companies Listed On The Tehran Stock Exchange (Tse)" Mediterranean Journal Of Social Sciences, Vol 7 No 4, Pp131-138

Vo, D.H & Nguyen, V.T.Y (2014) " Managerial Ownership Leverage And Dividend Policies : Empirical Evidence Form Vietnam‘S Listed Firms" Interantional Journal Of Economics And Finaance, Vol 6 ,No 5, Pp274-284

Wang G. Y., (2010). The Impacts of Free Cash Flows and Agency Costs on Firm Performance. Journal of Service Science & Management, No. 3, pp. 408- 418.

Downloads

Published

2020-07-30

How to Cite

بعيو م. م., رجب ط. ع. ع., & الجبو إ. ر. ع. (2020). أثر التدفق النقدي الحر على الأداء المالي للشركات. Journal of Academic Research, 16, 36–45. Retrieved from https://lam-journal.ly/index.php/jar/article/view/120

Issue

Vol. 16 (2020)

Section

العلوم الهندسية والتطبيقية

License

Copyright (c) 2020 د. مفتاح محجوب بعيو، د. طاهر عبدالسلام علي رجب، أ. إسراء رمضان علي الجبو

Creative Commons License

This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.